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长江证券新一轮限产的新变化

2019-09-13 20:29:50来源:励志吧0次阅读

长江证券:新一轮限产的新变化 2018-10-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

热点:今年环保限产对工业经济扰动或弱于去年,PPI同比下行趋势或将延续相较去年采暖季限产要求,今年环保限产目标有所宽松。伴随采暖季来临,新一轮环保限产正式启动。今年采暖季,京津冀空气质量改善目标较去年明显下调;钢铁产能压减、燃煤机组淘汰数量等多个过剩产能去化指标,要求也低于去年。从限产的“2+26”城市来看,河北、河南两省限产目标总体较为严格。

今年错峰生产,严禁“一刀切”限产,取消统一限产比例。去年限产期间,对钢铁、建材、电解铝等主要限产行业,均严格设置统一限产比例,如重点城市钢铁产能统一限产50%。今年则实行精准调控、差别化错峰,严禁采取“一刀切”式限产;各地可适当调整错峰生产时间,并明确相关行业不予限产的标准。

今年限产对工业经济的扰动或弱于去年;中上游行业涨价压力可控,PPI同比下行趋势或将延续。考虑到环保限产目标有所宽松、取消“一刀切”限产等,今年限产行业供给端的收缩压力或弱于去年。同时,转型背景下,基建投资“稳增长”更加注重结构性发力,对工业品需求或弱于传统周期。综合来看,限产相关中上游行业涨价压力相对可控,下一阶段,PPI同比下行趋势或将延续。

高频数据:旅游、电影票房表现不佳;蔬菜猪肉价格上涨;人民币对美元贬值

【消费跟踪】国庆假期,旅游、电影票房等消费数据表现不佳。10月1日-4日,全国接待国内游客同比增长8.8%、国内旅游收入同比增长8.1%,增速均不及去年同期。10月1日-6日,全国电影票房171136亿元,较去年同期下降18.6%。

【通胀观察】蔬菜、猪肉价格继续上涨。商务部公布蔬菜价格周环比上涨1.8%,猪肉价格周环比上涨1.0%;预计9月CPI同比较上月小幅回落、在2.2%左右。

【汇率表现】美元指数继续上涨,人民币对美元继续贬值。美元指数继续上涨,本周五收于95.64;美元兑人民币汇率收于6.88,人民币对美元贬值0.62%。

中观行业:全国高炉开工率略有回升,水泥价格继续上涨,原油价格持续上涨

【下游】商品房成交下降,土地市场量价齐跌。30城商品房成交面积下降0.7%,一、三线城市下降,二线城市上升;土地供应量价齐跌,土地成交溢价率下降。

【中游】全国高炉开工率略有回升,水泥价格延续涨势。全国高炉开工率回升至68.09%,水泥价格上涨0.4%,玻璃价格微涨0.1%;有色金属价格涨跌互现。

【上游】发电日均耗煤量继续下降,原油价格上涨。六大发电集团日均耗煤环比下降9.8%;伊朗供应减少影响下,布伦特和WTI原油分别上涨1.7%和1.5%。

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