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高华证券:学生贷款债务 问题有多大

2019-10-09 14:28:25来源:励志吧0次阅读

高华证券:学生贷款债务 问题有多大 2014-05-23 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

经济陷入衰退以来,教育债务上升的速度超过了按揭之外的其它居民债务类型。我们将债务上升的原因加以分解,发现入学率的上升和净教育成本的实际增长几乎都与负债学生占比的上升同等重要。

我们预计,随着就业市场改善使得入学率增长放缓、政府的高等教育资金投入削减势头结束或逆转,债务增长势头将会减弱。不过,学生贷款总额的部分增幅似乎是结构性的,越来越多的迹象表现学生贷款正在排挤其他形式的居民信贷,尤其是发放标准依然严格的按揭贷款。

过去10年中,学生贷款较任何其它类型居民债务的上升速度都快,总体债务余额超出了按揭之外的所有其它类型的居民债务。这是在经济衰退的大部分时间内和复苏早期唯一出现增长的居民债务类型。自此之后,汽车贷款才开始上升,按揭贷款也从最近开始增长。然而,学生贷款的增长一直是居民贷款总额增长的重要源泉(图表1,左图)。

大多数学生贷款来自联邦贷款计划。2009年以前,大部分联邦学生贷款是通过第三方管理的证券化贷款发放的,并拥有联邦政府的高额担保。2008和2009年的信贷市场失灵导致财政部表内贷款暂时转为直接贷款,此后通过立法确立了其永久性。目前,大多数学生贷款由美国联邦教育局提供,资金通过发行国债的方式来筹集(图表1,右图)。

学生贷款债务的上升是出于以下几个原因:

入学成本上升。从1995-1996学年至今,公立与私立学费以及其他费用的加权平均成本已上涨了75%左右。然而,这可能夸大了学生成本的实际增幅。大学理事会公布扣除折扣、补助、其他形式的财务援助和税务优惠后的年度入学净成本。这些数据显示1995-1996年以来的费用增幅为48%,相对降低但依然十分可观。

完成中等教育后依靠贷款深造的学生人数增多。在最近的学年中,贷款的学生比例已从90年代中期的30%左右升至约一半。每位贷款人的平均实际贷款额也有所上升,尽管这似乎主要是由于学费和其他开支的实际价格上涨。

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