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TDI价格涨50下游依旧在过冬

2020-07-05 02:46:44来源:励志吧0次阅读

TDI价格涨50% 下游依旧在过冬

生意社11月05日讯

聚氨酯作为化工行业中颇具分量的子行业,今年前三季度部分产品价格的异动也使得个别公司的交易异常活跃。了解到,聚氨酯行业目前涉及11家上市公司,包括生产纯MDI和聚合MDI的烟台万华,生产TDI的沧州大化,生产DMF的江山化工,生产甲乙酮的齐翔腾达等。 聚氨酯行业最具有定价权的产品为MDI,下游竞争比较激烈,毛利率也比较低。 一位化工行业分析师告诉。 烟台万华毛利最高 10月26日,烟台万华公布三季报,实现营业收入114.2亿元,同比增加8.7%;归属于上市公司净利润16.5亿元,同比增长7.2%。 聚氨酯产业链包括聚氨酯上游原料和聚氨酯下游制品,聚氨酯原料为产业链最关键部分,聚氨酯主要原料包括异腈酸酯和聚醚/聚酯多元醇,辅料包括溶剂、催化剂、表面活性剂和阻燃剂等。而其中MDI与多数其它化工产品不同,存在较高的技术壁垒,因此,是整条产业链中最具有定价权,最能抗周期的品种。上述分析师补充道。 毛利率方面,烟台万华三季度的单季毛利率为35.9%,较上半年综合毛利率上升了3%。毛利率上升很大程度源于今年以来MDI价格的走势坚挺。数据显示,今年以来MDI价格较为坚挺,涨幅达18%,目前价格在24000元/吨。但是,MDI价格在高位震动的原因为行业开工率的不足。 MDI行业集中度较高,国内仅三家企业能够生产,由于各家企业轮流停产检修,目前行业开工率仅为51%。但从下游需求来看,却难以乐观。若行业开工率回归到正常水平,势必将对目前价格形成较强冲击。 上述分析师说。 统计发现,在整个聚氨酯行业中,烟台万华的MDI毛利率最高,为33.28%,沧州大化TDI毛利率为12%,齐翔腾达甲乙酮的毛利率为20.05%。 沧州大化累计涨幅140% 今年3月23日,商务部再次发布两起公告,决定即日起对原产于欧盟的进口甲苯二异氰酸酯(型号为TDI80/20)和原产于日本和美国的进口间苯二酚进行反倾销立案调查。 自反倾销调查起,TDI的价格便一路上扬,从年初的18000元/吨上涨至10月份最高位28000元/吨,上涨幅度超过50%。 一位长期跟踪TDI的研究员告诉。 他认为,今年TDI价格暴涨主要是因为供给紧张所致,华南地区的涨幅最大,因为区域内无大型TDI厂家,主要依赖北方和进口TDI。此外,广东海关在加大进口监管,加上近期台风的影响,造就了TDI的这波行情。 因此,沧州大化今年三季度的业绩非常亮丽。沧州大化三季报显示,前三季度实现营业收入24.54亿元,同比增27.8%;实现营业利润2.91亿元,同比增1279.2%。 资本市场的表现方面,今年沧州大化累计涨幅已经高达140%,受到资本市场的热捧。 未来TDI价格很可能会高位回落,中长期还是需要看供求关系,需求不起来的话,TDI的价格还是会回落到合理的水平。 上述研究员告诉, 今年TDI价格猛涨导致产能扩张比较厉害,未来需求端是否有能力消化产能,将是一个大大的问号。 下游萎靡,企业去库存 聚氨酯下游制品包括泡沫和CASE体系,泡沫体系包括聚氨酯硬泡和聚氨酯软泡,CASE体系包括涂料、胶粘剂、密封剂和弹性体。 具体到产品方面,聚氨酯的下游产品主要分布在四大领域:氨纶、保温材料和硬泡、涂料和弹性体。 下游需求是聚氨酯行业最大的不确定性,在经济整体下行的情况下,聚氨酯行业依旧处于寒冬。 前述化工行业分析师告诉, 前期聚氨酯产能扩张力度也非常大,项目一窝蜂上马,导致产能过剩,而全球经济衰退导致内需和出口双双下滑。 因此,不少企业都在降低开工率,在去库存阶段。 数据显示,目前聚氨酯行业去库存比较明显,不过不少企业的库存仍然处于高位。烟台万华今年三季度库存为153336万元,较中报的180365万元库存下降15%,而江山化工、齐翔腾达、华鲁恒升和沧州大化的库存都较上半年有所下降。 去库存是行业的一个共识,前期产能冲得太猛,在下滑需求减少的情况下,只能依靠降低开工率稳定价格,而最近不少产品的价格也确实稳定了下来。 一位聚氨酯行业上市公司董秘告诉。

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