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造纸印刷包装:生活用纸节后交投平稳 家具市场复苏仍需时日 溶解浆投资时机未到 包装业关注消费类龙头

2019-10-09 13:49:33来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:生活用纸节后交投平稳 家具市场复苏仍需时日 溶解浆投资时机未到 包装业关注消费类龙头 2012-10-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

生活用纸市场交投趋于平稳,景气回升有待需求支撑节后,各地生活用纸市场报价平稳,下游按需采购,多数纸厂表示暂无调价计划,短期将根据上游浆价的波动进行适时调整。我们认为,纸厂提价的成功率取决于上游浆价的拉升和下游需求的配合,而目前市场回暖仍缺乏下游需求的有效支撑。木浆价格仍在历史低位徘徊,预计普遍库存在6个月以上的生活用纸龙头企业将能受惠。继续给予生活用纸行业“买入”评级,H股推荐恒安国际、维达国际,A股推荐中顺洁柔。

“黄金周”楼市不温不火,家具行情复苏仍需时日在房地产调控政策不放松、房价环比小幅上涨的背景下,多数购房者仍持观望态度,今年“黄金周”期间,全国54城市住宅签约量环比下降七成左右。

我们认为,旺季楼市的不温不火不利于家具市场短期内的复苏。而定制家具行业由于主要面对结婚装修的人群,个性化定制符合年轻人消费品位,表现将好于整体家具行业。给予定制衣柜行业唯一标的索菲亚“买入”评级。

溶解浆产品价格继续下跌,下游纺织需求萎靡依旧本周溶解浆相关产品价格延续节前的下跌态势,跌幅在100~500元/吨。同时棉浆粕、皮棉价格继续低位徘徊,下游纺织需求不振的情况尚未明显扭转。

鉴于溶解浆题材投资时机尚未来临,我们对相关上市公司暂不予推荐。

塑料包装成本波动明显,重点关注消费类包装龙头受近期国际原油价格波动影响,塑料颗粒价格明显上涨,对塑料包装企业盈利能力提升产生一定影响。行业数据显示,包装行业下游市场的销量增速有所放缓,其中以食品饮料和日用化妆品类内需消费品的增长最为稳定。综合考虑公司经营管理的稳定性,我们依次推荐永新股份、合兴包装和通产丽星。

风险提示经济增速超预期下滑,木浆与包装原料超预期上涨。

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